بررسی ارتباط بین کارایی توانایی مدیریت و کارایی سرمایه گذاری

• تاریخ ثبت: 19 اسفند 1396
• نویسندگان: مسعود حسنی القار
• کلمات کلیدی: توانایی مدیریت، کارایی سرمایه¬گذاری، سرمایه¬گذاری بیش از حد و سرمایه گذاری کمتر از حد.

سرمایه¬گذاری کارا به معنی پذیرش پروژه¬های با خالص ارزش فعلی مثبت و سرمایه¬گذاری غیرکارا به معنی صرف¬نظر کردن از پروژه¬های سرمایه¬گذاری با خالص ارزش فعلی مثبت (سرمایه¬گذاری کمتر از حد) یا انتخاب پروژه های غیرکارا با خالص ارزش فعلی منفی (سرمایه گذاری بیش از حد) است. نتایج پژوهش¬های پیشین نشان می¬دهد یکی از عوامل تعیین¬کننده کارایی سرمایه-گذاری، مفهوم توانایی مدیریت است. در ادبیات حسابداری، توانایی مدیریت یکی از ابعاد سرمایه انسانی شرکت¬هاست که به عنوان دارایی نامشهود طبقه¬بندی می¬شود. هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر توانایی مدیریت بر کارایی سرمایه¬گذاری در شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. جامعه آماری پژوهش را 103 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال¬های 1387 تا 1393 تشکیل می دهد. سنجه توانایی مدیریت، بخشی از کارایی شرکت است که تحت تأثیر عوامل ذاتی شرکت قرار نمی¬گیرد. به منظور محاسبه و تحلیل اطلاعات توانایی مدیران از مدل ارائه شده توسط دیمرجان و همکاران (2012، 2013) استفاده شده است. آزمون فرضیه پژوهش نیز با استفاده از روش¬های آماری رگرسیون خطی چند متغیره و الگوی تحلیل پوششی داده¬ها صورت گرفته است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه¬ پژوهش نشان می¬دهد توانایی مدیریت تأثیر مثبت معناداری بر کارایی سرمایه¬گذاری دارد. به عبارت دیگر، توانایی مدیریت ناکارایی سرمایه گذاری را کاهش می¬دهد. بر اساس بررسی¬های بیشتر، میزان جریان¬های نقدی بر سطح سرمایه¬گذاری تأثیرگذار است. تأثیرگذاری جریان¬های نقدی بر سطح سرمایه¬گذاری¬ها بیانگر وجود حساسیت سرمایه¬گذاری نسبت به جریان¬های نقدی است.