بررسی تاثیر بیش اطمینانی مدیریت بر کارایی سرمایه گذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

• تاریخ ثبت: 19 اسفند 1396
• نویسندگان: مسعود حسنی القار
• کلمات کلیدی: بیشاطمینانی مدیریت، کارایی سرمایهگذاری، سرمایهگذاری بیش از حد، سرمایه گذاری کمتر از حد و جریان نقد عملیاتی.

ویژگیهای شخصیتی مدیران میتواند بر تصمیمات سرمایهگذاری شرکت تأثیر گذارد. یکی از مهمترین ویژگیهای شخصیتی مدیران، بیشاطمینانی است که بر ریسکپذیری تأثیر دارد. بیشاطمینانی یا اعتماد بیش از حد به خود میتواند به عنوان یک اعتقاد بیاساس در مورد تواناییهای شناختی، قضاوتها و استدلال شهودی فرد تعریف شود. مدیران بیشاطمینان دقت اطلاعات خود و به تبع آن سودها و جریانهای نقدی آتی واحد تجاری خود را بیش از حد تخمین میزنند و ممکن است اقدام به سرمایهگذاری در طرحهایی نمایند که فاقد جریان نقدی مورد نیاز برای کسب بازده مورد انتظار سهامداران باشد. هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر بیش-اطمینانی مدیریت بر کارایی سرمایهگذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. جامعة آماری پژوهش را 93 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1386 تا 1393 تشکیل میدهد. در این پژوهش، برای اندازهگیری بیشاطمینانی مدیریت از سنجة مبتنی بر سوگیری مدیران در پیشبینی سود استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد بیش اطمینانی مدیریت منجر به کاهش کارایی سرمایهگذاری میگردد. بر اساس بررسیهای بیشتر، میزان جریانهای نقدی بر سطح سرمایهگذاری تأثیرگذار است. تأثیرگذاری جریانهای نقدی بر سطح سرمایهگذاریها بیانگر وجود حساسیت سرمایهگذاری نسبت به جریانهای نقدی است.